投資亮點(diǎn)：1、公司是全球領(lǐng)先的智能影像設(shè)備提供商，其品牌“Insta360影石”為全景相機(jī)市場(chǎng)占有率第一、運(yùn)動(dòng)相機(jī)市場(chǎng)第二。公司長(zhǎng)期深耕全景技術(shù)領(lǐng)域，逐步形成了全景圖像采集和拼接技術(shù)、全景防抖技術(shù)、全景數(shù)據(jù)處理技術(shù)等核心技術(shù)，并持續(xù)強(qiáng)化核心技術(shù)在公司產(chǎn)品的應(yīng)用及迭代；發(fā)展期間陸續(xù)推出了Nano系列、ONE系列、ONEX系列、ONER系列、GO系列和Ace系列等消費(fèi)級(jí)智能影像設(shè)備主要產(chǎn)品以及Pro系列、TITAN系列、Connect系列等專業(yè)級(jí)智能影像設(shè)備主要產(chǎn)品，且單系列產(chǎn)品通常在1-2年內(nèi)進(jìn)行新一代產(chǎn)品升級(jí)。憑借先進(jìn)的研發(fā)技術(shù)及產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)，公司已成長(zhǎng)為全球智能影像設(shè)備行業(yè)領(lǐng)軍企業(yè)；據(jù)Frost&Sullivan數(shù)據(jù)，公司品牌“Insta360影石”全景相機(jī)全球市占率連續(xù)6年第一、2023年高達(dá)67.2%；而運(yùn)動(dòng)相機(jī)領(lǐng)域，公司在2023年Frost&Sullivan全球排行榜中位列第二，后據(jù)影石官網(wǎng)表示、2024年上半年公司已實(shí)現(xiàn)對(duì)GoPro的反超。預(yù)期隨著技術(shù)及算力的不斷成熟、應(yīng)用場(chǎng)景的持續(xù)拓展，以全景相機(jī)、運(yùn)動(dòng)相機(jī)為代表的智能影像設(shè)備需求或?qū)⒎€(wěn)步抬升；截至2024年底，公司智能影像設(shè)備生產(chǎn)基地建設(shè)項(xiàng)目已完成基建工程，計(jì)劃于2025年投入使用。2、公司正積極開(kāi)拓VR看房、全景新聞直播、全景安防、視頻會(huì)議和機(jī)器人全景視覺(jué)等新應(yīng)用領(lǐng)域。據(jù)招股書披露，公司將以消費(fèi)端智能影像產(chǎn)品為核心，積極把握VR看房、全景新聞直播、全景安防、視頻會(huì)議和機(jī)器人全景視覺(jué)等應(yīng)用領(lǐng)域的發(fā)展機(jī)會(huì)。其中，1）在VR看房領(lǐng)域，公司早在2021年便通過(guò)全資子公司一路高飛入股以VR看房系統(tǒng)為主業(yè)的上海亦我，產(chǎn)品方面則推出了NanoS房產(chǎn)版相機(jī)、ONEX行業(yè)版相機(jī)、ONE R房產(chǎn)套餐等；2）機(jī)器人領(lǐng)域，公司OneX全景相機(jī)已應(yīng)用于深圳公安智能巡邏機(jī)器人作為視覺(jué)模塊，通過(guò)采用全景視覺(jué)模塊，機(jī)器人控制終端可實(shí)時(shí)監(jiān)控到360°全景畫面，并實(shí)現(xiàn)機(jī)器人無(wú)人巡檢、環(huán)境監(jiān)控、溫度檢測(cè)防疫監(jiān)控的功能；同時(shí)，擬創(chuàng)造融合專業(yè)全景技術(shù)、AI技術(shù)、機(jī)械控制技術(shù)和視覺(jué)感知技術(shù)、飛行控制技術(shù)的新型智能影像機(jī)器人產(chǎn)品，并為此開(kāi)展了“基于多傳感器融合的感知避障導(dǎo)航系統(tǒng)”等研發(fā)項(xiàng)目。此外，基于全景技術(shù)的安防相機(jī)目前亦處于開(kāi)發(fā)階段。

　　同行業(yè)上市公司對(duì)比：公司專注于全景運(yùn)動(dòng)相機(jī)領(lǐng)域；A股上市公司中暫無(wú)完全可比的公司，因此根據(jù)業(yè)務(wù)的相似性，選取安克創(chuàng)新為影石創(chuàng)新的可比上市公司。從上述可比公司來(lái)看，2024年度可比公司的收入規(guī)模為247.10億元、PE-TTM為23.80X、銷售毛利率為43.67%；相較而言，公司營(yíng)收規(guī)模未及可比公司，但銷售毛利率相對(duì)更高。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示：已經(jīng)開(kāi)啟詢價(jià)流程的公司依舊存在因特殊原因無(wú)法上市的可能、公司內(nèi)容主要基于招股書和其他公開(kāi)資料內(nèi)容、同行業(yè)上市公司選取存在不夠準(zhǔn)確的風(fēng)險(xiǎn)、內(nèi)容數(shù)據(jù)截選可能存在解讀偏差等。具體上市公司風(fēng)險(xiǎn)在正文內(nèi)容中展示。九游體育官網(wǎng)