馭勢(shì)科技 L4自動(dòng)駕駛突圍之路與華為車企的三重圍剿

日期：2025-07-26 瀏覽：　

　　近期，馭勢(shì)科技(北京)股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱：“馭勢(shì)科技或公司”)正式向聯(lián)交所遞交上市申請(qǐng)，計(jì)劃在香港主板上市，獨(dú)家保薦人為中信證券。馭勢(shì)科技專注于L4級(jí)自動(dòng)駕駛技術(shù)，核心產(chǎn)品包括自動(dòng)駕駛解決方案，涵蓋商用車、乘用車制造商及企業(yè)客戶。馭勢(shì)科技以U-Drive 智能駕駛系統(tǒng)技術(shù)體系，構(gòu)建“車腦+云腦”協(xié)同架構(gòu)，實(shí)現(xiàn)多場(chǎng)景泛化能力。

　　公司自研三大產(chǎn)品線%國(guó)產(chǎn)芯片替代，成本降低30%且滿足高安全要求。融合5激光雷達(dá)+7攝像頭冗余方案，支持極端天氣(-20℃冰雪、暴雨150mm積水)下的精準(zhǔn)感知，在香港機(jī)場(chǎng)、新疆烏魯木齊等嚴(yán)苛環(huán)境驗(yàn)證。

　　云端管理系統(tǒng)集成智能調(diào)度、遠(yuǎn)程運(yùn)維及數(shù)據(jù)閉環(huán)功能，可支持大規(guī)模車隊(duì)協(xié)同運(yùn)營(yíng)。實(shí)現(xiàn)“天級(jí)健康檢測(cè)+秒級(jí)實(shí)時(shí)預(yù)警”，遠(yuǎn)程解決90%車輛異常，保障99%可用率。

　　針對(duì)機(jī)場(chǎng)、礦區(qū)等復(fù)雜場(chǎng)景，馭勢(shì)科技開(kāi)發(fā)了耐寒型傳感器(-25°C極寒環(huán)境下性能穩(wěn)定)和多源數(shù)據(jù)融合定位算法，突破冰雪路面打滑、室內(nèi)外環(huán)境異構(gòu)等技術(shù)瓶頸。烏魯木齊機(jī)場(chǎng)項(xiàng)目的無(wú)人駕駛車隊(duì)在-25°C環(huán)境下累計(jì)運(yùn)行超14萬(wàn)公里，服務(wù)航班超5萬(wàn)架次，成為全球首個(gè)極寒環(huán)境常態(tài)化運(yùn)營(yíng)案例。

　　通過(guò)“場(chǎng)景庫(kù)+工具鏈”模式，U-Drive 系統(tǒng)已積累超100個(gè)場(chǎng)景解決方案，新車型開(kāi)發(fā)周期縮短至1個(gè)月以內(nèi)。其室內(nèi)無(wú)人車無(wú)需GPS即可通過(guò)場(chǎng)景記憶實(shí)現(xiàn)精準(zhǔn)導(dǎo)航，室外車輛則通過(guò)激光SLAM與視覺(jué)語(yǔ)義融合技術(shù)，實(shí)現(xiàn)從封閉廠區(qū)到開(kāi)放道路的無(wú)縫切換。

　　據(jù)弗若斯特沙利文數(shù)據(jù)，全球封閉場(chǎng)景中商用車L4級(jí)自動(dòng)駕駛解決方案的市場(chǎng)規(guī)模由2021年的人民幣20億元增長(zhǎng)至2024年的人民幣55億元，復(fù)合年增長(zhǎng)率為40.1%，預(yù)期到2030年將達(dá)致人民幣1,625億元，2025年至2030年的復(fù)合年增長(zhǎng)率為69.8%。

　　2024年馭勢(shì)科技在大中華區(qū)機(jī)場(chǎng)場(chǎng)景商用車L4級(jí)自動(dòng)駕駛解決方案市場(chǎng)份額達(dá)91.7%，廠區(qū)場(chǎng)景市占率45.1%，穩(wěn)居行業(yè)第一。全球機(jī)場(chǎng)物流自動(dòng)化市場(chǎng)預(yù)計(jì)2030年規(guī)模將突破50億美元，而中國(guó)智慧物流政策(如《推進(jìn)四型機(jī)場(chǎng)建設(shè)行動(dòng)綱要》)進(jìn)一步打開(kāi)需求空間。

　　預(yù)計(jì)到2030年，大中華區(qū)及全球開(kāi)放場(chǎng)景中商用車L4級(jí)自動(dòng)駕駛解決方案的市場(chǎng)規(guī)模會(huì)分別達(dá)人民幣1,749億元及人民幣4,096億元，2025年至2030年的復(fù)合年增長(zhǎng)率分別為116.2%及118.1%。

　　中國(guó)已將自動(dòng)駕駛納入“新基建”范疇，截至2025年，全國(guó)建成50個(gè)“雙智”試點(diǎn)城市，智能路側(cè)單元(RSU)覆蓋率超30%，為開(kāi)放場(chǎng)景落地鋪路。多部委已發(fā)布《智能網(wǎng)聯(lián)汽車準(zhǔn)入與上路通行試點(diǎn)》細(xì)則，機(jī)場(chǎng)、港口、礦山等封閉場(chǎng)景豁免駕駛員，為馭勢(shì)科技提供了免牌照、免高精地圖審圖的紅利期。中東地區(qū)(如卡塔爾、阿聯(lián)酋)亦加速布局自動(dòng)駕駛，馭勢(shì)科技在哈馬德國(guó)際機(jī)場(chǎng)的試運(yùn)營(yíng)項(xiàng)目，成為中國(guó)技術(shù)輸出的標(biāo)桿案例。

　　機(jī)場(chǎng)物流全球90%大型機(jī)場(chǎng)推進(jìn)自動(dòng)化升級(jí)，馭勢(shì)已占大中華區(qū)91.7%份額，香港機(jī)場(chǎng)案例驗(yàn)證60%運(yùn)營(yíng)成本降幅，并復(fù)制至新加坡樟宜機(jī)場(chǎng)等20個(gè)國(guó)際樞紐。

　　工業(yè)物流廠區(qū)無(wú)人物流市場(chǎng)年增20%，馭勢(shì)端到端方案打通室內(nèi)外全流程運(yùn)輸，在汽車/化工/鋰電池領(lǐng)域市占率45.1%。最后1公里配送占物流成本30%，順豐無(wú)人車單票成本降1.32元，年利潤(rùn)潛在增厚46億元。農(nóng)村及縣域物流，九識(shí)智能等企業(yè)驗(yàn)證40%效率提升，馭勢(shì)通過(guò)UiBox平臺(tái)布局開(kāi)放道路配送。港口/礦區(qū)自動(dòng)化，全球智能港口投資超200億新元(如新加坡大士港)，礦區(qū)無(wú)人化年需求增速20%。

　　馭勢(shì)科技通過(guò)硬件國(guó)產(chǎn)化和算法優(yōu)化，將單車成本壓縮至傳統(tǒng)方案的60%。其無(wú)人行李牽引車在香港國(guó)際機(jī)場(chǎng)的部署，使機(jī)場(chǎng)貨運(yùn)效率提升20%，年節(jié)約人力成本135萬(wàn)元。2024年公司營(yíng)收達(dá)2.65億元，同比增長(zhǎng)64.6%，毛利率穩(wěn)定在43%以上，顯示技術(shù)商業(yè)化已進(jìn)入良性循環(huán)。

　　機(jī)場(chǎng)領(lǐng)域全球唯一實(shí)現(xiàn)機(jī)場(chǎng)場(chǎng)景大規(guī)模商業(yè)運(yùn)營(yíng)的供應(yīng)商，服務(wù)包括香港、烏魯木齊、卡塔爾哈馬德等17個(gè)中國(guó)機(jī)場(chǎng)及3個(gè)海外機(jī)場(chǎng)，累計(jì)部署超1000臺(tái)無(wú)人車，覆蓋行李搬運(yùn)、貨物轉(zhuǎn)運(yùn)等核心流程。全球范圍內(nèi)，目前僅馭勢(shì)在香港國(guó)際機(jī)場(chǎng)實(shí)現(xiàn)常態(tài)化、無(wú)安全員、7×24小時(shí)商業(yè)運(yùn)營(yíng)，累計(jì)里程240萬(wàn)km，形成極高準(zhǔn)入門檻。

　　廠區(qū)領(lǐng)域?yàn)槠嚒⒒?、光伏等行業(yè)提供端到端無(wú)人化物流解決方案，客戶包括35家《財(cái)富》500強(qiáng)企業(yè)。與上汽通用五菱合作的廠區(qū)項(xiàng)目，通過(guò)室內(nèi)外一體化運(yùn)輸，將物料周轉(zhuǎn)效率提升30%。

　　馭勢(shì)科技采用“硬件+軟件+運(yùn)營(yíng)”的一站式服務(wù)模式，與汽車制造商(如東風(fēng)、廣汽)、物流企業(yè)(如京東物流)及地方政府建立深度合作。其與奇輝機(jī)器人聯(lián)合發(fā)布的智慧物流解決方案，整合倉(cāng)儲(chǔ)、運(yùn)輸、調(diào)度全鏈條，已在多個(gè)制造業(yè)園區(qū)落地。

　　已輸出至中東、日韓、歐洲3個(gè)機(jī)場(chǎng)及5個(gè)廠區(qū)，海外收入占比2024年達(dá)18%，高于多數(shù)仍集中國(guó)內(nèi)的L4初創(chuàng)公司。與上汽通用五菱、香港機(jī)場(chǎng)管理局、博世力士樂(lè)等形成“整車-場(chǎng)景-零部件”鐵三角合作，降低獲客與二次開(kāi)發(fā)成本。相比之下，百度Apollo雖在迪拜部署Robotaxi，但聚焦于開(kāi)放道路場(chǎng)景，與馭勢(shì)科技的封閉場(chǎng)景形成錯(cuò)位競(jìng)爭(zhēng)。

　　580萬(wàn)km線+corner-case數(shù)據(jù)庫(kù)機(jī)場(chǎng)極端天氣、密集混流、機(jī)坪地勤等復(fù)雜工況，使數(shù)據(jù)稀缺性遠(yuǎn)超公開(kāi)道路;該數(shù)據(jù)集短期內(nèi)難以被復(fù)制。

　　華為ADS3.0以“車云協(xié)同”架構(gòu)切入港口物流，算力成本低至馭勢(shì)方案的70%;美團(tuán)無(wú)人車在末端配送場(chǎng)景實(shí)現(xiàn)單公里成本0.82元(馭勢(shì)UiBox為1.15元)。比亞迪002594）、吉利等自建L4團(tuán)隊(duì)，上汽通用五菱(馭勢(shì)第二大客戶)2025年計(jì)劃自研比例提至50%。

　　L4級(jí)自動(dòng)駕駛?cè)孕璩掷m(xù)應(yīng)對(duì)長(zhǎng)尾場(chǎng)景(如突發(fā)障礙物識(shí)別)，競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手(如小馬智行)通過(guò)端到端大模型加速算法迭代，可能壓縮技術(shù)代差。

　　盡管馭勢(shì)科技通過(guò)國(guó)產(chǎn)替代降低硬件成本，但其研發(fā)投入占營(yíng)收比例仍高達(dá)74%(2024年)，需通過(guò)IPO融資進(jìn)一步優(yōu)化邊際成本。

　　不同國(guó)家的法規(guī)差異(如數(shù)據(jù)跨境、安全認(rèn)證)可能延緩海外項(xiàng)目落地。東南亞國(guó)家要求本地?cái)?shù)據(jù)存儲(chǔ)(如印尼新規(guī))，迫使馭勢(shì)投入超1.2億建設(shè)區(qū)域數(shù)據(jù)中心;歐盟擬對(duì)自動(dòng)駕駛L4級(jí)征收數(shù)字服務(wù)稅(費(fèi)率3%)，侵蝕海外項(xiàng)目利潤(rùn)。

　　當(dāng)前優(yōu)勢(shì)集中于封閉場(chǎng)景(機(jī)場(chǎng)/廠區(qū))，但開(kāi)放道路(如城市配送)需重構(gòu)感知模型，單場(chǎng)景算法遷移成本超3000萬(wàn)元(華為公開(kāi)數(shù)據(jù))。

　　自研域控制器依賴地平線芯片，若被列入實(shí)體清單將導(dǎo)致生產(chǎn)中斷(備選方案芯馳科技性能降30%)。

　　馭勢(shì)科技憑借全棧自研能力和場(chǎng)景化技術(shù)突破，在機(jī)場(chǎng)、廠區(qū)等封閉場(chǎng)景建立了難以復(fù)制的競(jìng)爭(zhēng)壁壘。隨著政策紅利釋放和全球市場(chǎng)拓展，其L4級(jí)自動(dòng)駕駛解決方案有望成為智慧物流與智能出行的核心基礎(chǔ)設(shè)施。港股IPO將為其提供資金支持，加速技術(shù)迭代與全球化布局，進(jìn)一步鞏固行業(yè)龍頭地位。短期看物流/機(jī)場(chǎng)自動(dòng)化紅利，長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)取決于開(kāi)放場(chǎng)景泛化能力。九游體育官網(wǎng)

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