民生證券股份有限公司關(guān)于浙江雙元科技股份有限公司2024年度持續(xù)督導跟蹤

日期：2025-05-09 瀏覽：　

　　民生證券股份有限公司（以下簡稱“民生證券”或“保薦人”）根據(jù)《證券發(fā)行上市保薦業(yè)務(wù)管理辦法》和《上海證券交易所科創(chuàng)板股票上市規(guī)則》等相關(guān)規(guī)定對浙江雙元科技股份有限公司（以下簡稱“雙元科技”或“公司”）進行持續(xù)督導，并出具本持續(xù)督導年度跟蹤。

　　基于前述保薦人開展的持續(xù)督導工作，本持續(xù)督導期間，保薦人和保薦代表人未發(fā)現(xiàn)公司存在重大問題。

　　隨著下業(yè)生產(chǎn)質(zhì)量要求提高，公司須持續(xù)推進技術(shù)創(chuàng)新以及新產(chǎn)品開發(fā)，以適應(yīng)不斷發(fā)展的市場需求。如果公司未來無法持續(xù)加大技術(shù)研發(fā)投入，無法及時根據(jù)下游用戶日益復(fù)雜的檢測及控制需求提供領(lǐng)先的技術(shù)解決方案，將會削弱公司的技術(shù)競爭能力，對公司盈利產(chǎn)生不利影響。

　　公司重視底層技術(shù)的研發(fā)，搭建從核心部件到智能測控裝備系列產(chǎn)品的布局，并實現(xiàn)新能源電池、薄膜等多個行業(yè)推廣應(yīng)用。技術(shù)人員需要積累不同應(yīng)用場景的實踐經(jīng)驗，才能總結(jié)提煉核心共性的技術(shù)問題，提升核心部件和新產(chǎn)品方案的研發(fā)能力。因此，技術(shù)人員的培養(yǎng)需要較長的周期。若關(guān)鍵研發(fā)技術(shù)人員流失，將對高精度系列傳感器的研發(fā)、AI技術(shù)應(yīng)用研發(fā)等項目的進展產(chǎn)生重大影響，造成公司新產(chǎn)品的推出受阻和市場競爭力削弱，對公司的持續(xù)盈利能力造成重大不利影響。

　　鑒于鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈中鋰電池及其原材料的產(chǎn)能較為集中的行業(yè)格局，公司未來新能源電池領(lǐng)域的客戶主體仍以產(chǎn)業(yè)鏈中的知名企業(yè)為主。若新能源電池競爭格局發(fā)生重大不利變化、主要客戶出現(xiàn)經(jīng)營困難，或公司的產(chǎn)品不能持續(xù)得到蜂巢能源等大客戶的認可，公司經(jīng)營將因此受到不利影響。

　　由于公司產(chǎn)品類別及應(yīng)用領(lǐng)域相對較多，不同類別產(chǎn)品和不同應(yīng)用領(lǐng)域的同類產(chǎn)品的單價、成本及毛利率存在差異，通常機器視覺智能檢測系統(tǒng)的毛利率相對在線自動化測控系統(tǒng)較高，新能源電池領(lǐng)域的毛利率相對其他應(yīng)用領(lǐng)域較低，因此產(chǎn)品類別和應(yīng)用領(lǐng)域的結(jié)構(gòu)變化會對公司主營業(yè)務(wù)毛利率產(chǎn)生較大影響。若未來毛利率相對較低的在線自動化測控系統(tǒng)以及新能源電池領(lǐng)域的占比持續(xù)增加，則公司主營業(yè)務(wù)毛利率可能出現(xiàn)下降的風險。

　　隨著公司銷售規(guī)模的擴大及新能源電池領(lǐng)域營業(yè)收入占比繼續(xù)上升，公司應(yīng)收賬款回款周期可能繼續(xù)增長，進而導致應(yīng)收賬款余額進一步增加。若宏觀經(jīng)濟形勢、行業(yè)發(fā)展前景發(fā)生重大不利變化或個別客戶生產(chǎn)經(jīng)營狀況發(fā)生困難，將有可能導致公司應(yīng)收賬款出現(xiàn)壞賬損失。如若客戶信用風險集中發(fā)生，則公司將面臨應(yīng)收賬款無法及時回收的風險。

　　未來，隨著業(yè)務(wù)規(guī)模的進一步擴大，若存貨管理能力未能及時跟進，發(fā)行人的存貨跌價風險將進一步增加。由于公司產(chǎn)品根據(jù)客戶需求定制化設(shè)計，且需要在客戶現(xiàn)場完成安裝調(diào)試后才可驗收，存貨周轉(zhuǎn)較慢，其中應(yīng)用于新能源電池行業(yè)的產(chǎn)品驗收周期較其他行業(yè)相對較長，隨著新能源電池的訂單持續(xù)增多，公司的存貨周轉(zhuǎn)率存在進一步下降的風險。

　　現(xiàn)階段，公司的產(chǎn)品主要應(yīng)用于新能源電池、薄膜、無紡布及衛(wèi)材和造紙領(lǐng)域。由于設(shè)備投資的周期性及產(chǎn)能釋放的滯后性，未來隨著各大鋰電池廠商和光伏廠商擴產(chǎn)規(guī)劃的新增產(chǎn)能落地，可能會出現(xiàn)階段性的產(chǎn)能過剩風險，進而導致各相關(guān)廠商周期性放緩?fù)顿Y進度。

　　無紡布及衛(wèi)材、造紙等傳統(tǒng)行業(yè)發(fā)展相對穩(wěn)定，相關(guān)產(chǎn)品使用壽命、客戶更新改造周期相對較長，未來市場需求增長較為有限。如果未來新能源電池行業(yè)和光伏行業(yè)客戶出現(xiàn)設(shè)備投資周期性放緩，且公司未能成功將業(yè)務(wù)大規(guī)模拓展至新能源電池和光伏領(lǐng)域的非片材檢測場景或其他應(yīng)用領(lǐng)域，將無法把握其他細分市場擴張帶來的發(fā)展機遇，進而導致公司經(jīng)營業(yè)績無法保持持續(xù)快速增長。

　　公司自研核心部件智能圖像處理板卡、工業(yè)線陣相機和高速數(shù)據(jù)處理模塊等需要使用外采的FPGA芯片、傳感器芯片、MCU芯片等，公司產(chǎn)品片材在線測控系統(tǒng)需要使用從德國進口β放射源，期內(nèi)，上述芯片和β放射源主要依靠國外進口取得。雖然公司近年來積極開發(fā)國產(chǎn)芯片的應(yīng)用方案，在芯片使用上已具備替代相關(guān)進口芯片的能力，但由于公司對芯片、β放射源的采購金額總體較大，同時，受市場供求關(guān)系、國際形勢復(fù)雜多變等影響，芯片、β放射源的采購價格波動較大，如果未來市場供求關(guān)系持續(xù)緊張，價格上漲，公司可能面臨芯片和β放射源供應(yīng)不足、原材料采購成本增加的風險。

　　1、期內(nèi)，公司實現(xiàn)營業(yè)收入38,623.33萬元，較上年同期下降10.01%。公司營業(yè)收入較上年同期下降主要系新能源行業(yè)投資放緩，公司相關(guān)設(shè)備制造業(yè)務(wù)承接訂單減少，同時客戶設(shè)備驗收推進速度也相應(yīng)放緩。

　　2、期內(nèi)，公司實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤8,686.21萬元，較上年同期下降34.92%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤為6,939.17萬元，較上年同期下降42.81%，主要系營業(yè)收入下降所致，同時受新能源行業(yè)競爭加劇的影響，新能源行業(yè)產(chǎn)品毛利率有所降低；另外，公司下游新能源行業(yè)客戶回款進度放緩，導致應(yīng)收賬款的壞賬計提金額較上年同期有所增加。

　　3、期內(nèi)，公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額4,673.50萬元，較上年同期下降53.90%，主要系公司實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤下降，以及公司下游新能源行業(yè)客戶回款進度放緩所致。

　　期內(nèi)，基本每股收益為1.48元，較上年同期下降42.64%；稀釋每股收益1.48元，較上年同期下降42.64%；扣除非經(jīng)常性損益后的基本每股收益1.18元，較上年同期下降49.57%；前述主要財務(wù)指標的下降主要系公司實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤下降所致。

　　公司在線自動化測控系統(tǒng)的技術(shù)涵蓋了核物理、微波技術(shù)、嵌入式數(shù)據(jù)處理、電子測量技術(shù)等領(lǐng)域，是集多種技術(shù)為一體的自動化、智能化產(chǎn)品。公司通過不斷自主研發(fā)，在射線傳感器、微波水分傳感器、高速數(shù)據(jù)處理模塊、閉環(huán)控制軟件算法等核心部件和軟件算法的研發(fā)設(shè)計上形成多項核心技術(shù)成果。

　　公司機器視覺系統(tǒng)的智能圖像處理板卡、光源、恒流控制器、軟件算法等核心部件和軟件均系公司自主研發(fā)生產(chǎn)；自主研發(fā)的工業(yè)線年大批量投入使用。公司自主研發(fā)的以FPGA為核心處理器的機器視覺檢測系統(tǒng)在圖像信息處理能力和邊緣計算能力等方面具備突出的技術(shù)優(yōu)勢，尤其在銅箔、鋁箔、極片、薄膜、無紡布、紙張等高速、寬幅生產(chǎn)場景下，優(yōu)勢明顯。

　　上述核心部件及軟件算法構(gòu)筑了公司產(chǎn)品在下游應(yīng)用領(lǐng)域的技術(shù)壁壘。公司技術(shù)水平受到中國化學601117）與物理電源行業(yè)協(xié)會動力電池應(yīng)用分會、中國塑料加工工業(yè)協(xié)會流延薄膜專業(yè)委員會和中國造紙協(xié)會等行業(yè)協(xié)會的充分認可，2022年獲評第四批國家級專精特新“小巨人”企業(yè)。

　　公司成立以來，重視研發(fā)資源的投入，積累了傳感器技術(shù)、閉環(huán)控制技術(shù)、高速線掃描相機技術(shù)和數(shù)字圖像處理技術(shù)等多項核心技術(shù)，形成了在線測控技術(shù)和機器視覺檢測技術(shù)兩大技術(shù)平臺。在在線自動化測控系統(tǒng)和機器視覺智能檢測系統(tǒng)兩大核心產(chǎn)品的協(xié)同并進下，公司產(chǎn)品應(yīng)用領(lǐng)域從造紙逐漸滲透至無紡布及衛(wèi)材、薄膜、新能源電池、玻纖、印刷和食品等領(lǐng)域，擁有豐富的系列產(chǎn)品和多個應(yīng)用領(lǐng)域的項目經(jīng)驗。憑借公司多個應(yīng)用行業(yè)的技術(shù)積累和跨領(lǐng)域應(yīng)用能力，充分了解下游用戶需求和用戶工藝后，基于兩大技術(shù)平臺做產(chǎn)品應(yīng)用層面的遷移，向更多領(lǐng)域的生產(chǎn)過程質(zhì)量檢測和控制拓展。

　　與傳統(tǒng)的純機器視覺檢測系統(tǒng)解決方案商或者純在線自動化測控系統(tǒng)解決方案商有所不同，公司通過將機器視覺檢測系統(tǒng)和在線自動化測控系統(tǒng)融合使用，能夠為客戶提供產(chǎn)品自動化生產(chǎn)過程質(zhì)量檢測和控制的一體化解決方案，實現(xiàn)各系統(tǒng)間信息的交匯，還可有效節(jié)省客戶的溝通成本，減少客戶因設(shè)備故障等待不同供應(yīng)商提供維修服務(wù)產(chǎn)生的停工時間損失，促進自動化生產(chǎn)線上不同設(shè)備的配合控制，減少客戶后期運維服務(wù)的支出等。

　　目前，仙鶴股份603733）、延江股份300658）等客戶采用了公司提供的一體化的生產(chǎn)過程質(zhì)量檢測和控制解決方案。比如鋰電池行業(yè)中對鋰電池極片的涂布面密度在線自動化測控系統(tǒng)和機器視覺智能檢測系統(tǒng)共同使用，同時完成極片涂布面密度檢測控制和涂布對齊度視覺檢測；造紙行業(yè)中對紙張的定量、水分和灰分的在線自動化測控系統(tǒng)和紙張表面缺陷的視覺檢測系統(tǒng)共同使用；薄膜行業(yè)中對薄膜的涂布量、厚度的在線自動化測控系統(tǒng)和薄膜表面缺陷的視覺檢測系統(tǒng)共同使用等。

　　因不同客戶或同一客戶不同生產(chǎn)線的配置差異，在線自動化測控系統(tǒng)和機器視覺智能檢測系統(tǒng)在安裝和售后服務(wù)過程中，需要工程師對系統(tǒng)不斷調(diào)試和磨合以解決與客戶生產(chǎn)線的其他設(shè)備之間的適配性、兼容性等問題。

　　公司從事在線測控和機器視覺檢測業(yè)務(wù)十多年，在該領(lǐng)域具有豐富的技術(shù)儲備和項目管理經(jīng)驗，擁有一支經(jīng)驗豐富的項目安裝和運維的工程師團隊，能夠有效應(yīng)對項目過程中遇到的各種問題，為各項系統(tǒng)按照技術(shù)協(xié)議和客戶要求順利運行提供有力保障。

　　公司深耕自動化過程控制和機器視覺技術(shù)領(lǐng)域十余年，公司產(chǎn)品已拓展到多個下游領(lǐng)域，成為新能源電池、薄膜、無紡布及衛(wèi)材、造紙等相關(guān)行業(yè)內(nèi)一流企業(yè)的供應(yīng)商，與上述行業(yè)的知名企業(yè)建立了穩(wěn)定的合作關(guān)系，如新能源電池行業(yè)的蜂巢能源、欣旺達300207）（300207）、億緯鋰能300014）（300014）、青山控股、贏合科技300457）（300457）、科恒股份300340）（300340）、嘉元科技（688388）和諾德股份600110）（600110）等，薄膜行業(yè)的福斯特603806）（603806）、金韋爾機械等；無紡布及衛(wèi)材行業(yè)的諾邦股份603238）（603238）和延江股份（300658）等；造紙行業(yè)的仙鶴股份（603733）和再升科技603601）（603601）等，積累了豐富的客戶資源。與知名客戶的穩(wěn)定合作關(guān)系以及公司持續(xù)加大客戶開拓力度，為公司近年以及未來的經(jīng)營業(yè)績提供堅實的客戶基礎(chǔ)。

　　2024年度公司研發(fā)投入為4,151.48萬元，較2023年度研發(fā)投入3,189.97萬元增長了30.14%；2024年度研發(fā)投入占營業(yè)收入的比例為10.75%，主要系公司2024年較上年同期加大研發(fā)投入所致，其中新增研發(fā)人員9名，同時新增面向半導體制程的光學測厚和缺陷檢測技術(shù)的研究等多個研發(fā)項目，導致研發(fā)支出的人員薪酬及研發(fā)材料消耗增加。

　　注2、根據(jù)行業(yè)及市場的發(fā)展變化，同時結(jié)合自身的經(jīng)營策略，公司將根據(jù)項目研發(fā)進展情況對項目預(yù)計總投資規(guī)模持續(xù)評估并進行合理的調(diào)整。

　　注3、第8項“面向半導體制程的光學測厚和缺陷檢測技術(shù)的研究”從2024年7月1日起結(jié)轉(zhuǎn)至第12項“晶圓缺陷檢測系統(tǒng)研發(fā)及示范應(yīng)用”項目繼續(xù)研發(fā)。

　　本持續(xù)督導期間，保薦人查閱了公司募集資金管理使用制度、募集資金專戶銀行對賬單和募集資金使用明細賬，并對大額募集資金支付進行憑證抽查，查閱募集資金使用信息披露文件和決策程序文件，實地查看募集資金投資項目現(xiàn)場，了解項目建設(shè)進度及資金使用進度，取得上市公司出具的募集資金使用情況和年審會計師出具的募集資金使用情況鑒證，對公司高級管理人員進行訪談。

　　基于前述核查程序，保薦人認為：本持續(xù)督導期間，公司已建立募集資金管理制度并予以執(zhí)行，募集資金使用已履行了必要的決策程序和信息披露程序，募集資金進度與原計劃基本一致，基于前述檢查未發(fā)現(xiàn)違規(guī)使用募集資金的情形。

　　十、控股股東、實際控制人、董事、監(jiān)事和高級管理人員的持股、質(zhì)押、凍結(jié)及減持情況

　　截至2024年12月31日，公司控股股東、實際控制人、董事、監(jiān)事和高級管理人員持有的公司股份不存在質(zhì)押、凍結(jié)及減持的情況。

　　截至本持續(xù)督導跟蹤出具之日，不存在保薦人認為應(yīng)當發(fā)表意見的其他事項。九游體育官網(wǎng)

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